中国旅游业进入大众消费时代:国际经验表明,当一个国家和地区人均GDP达到3000至5000美元时,就将进入旅游休闲消费的爆发性增长期。2008年,中国人均GDP首次超过3000美元,2012年达到6100美元。随着中国经济走过刘易斯拐点,劳动力供应转折带来低端劳动力收入水平快速上升,由此催生出中低收入群体的旅游消费需求。过去三年间,中国旅游业增长持续超出市场参与者预期,迈入大众消费阶段。旅游普及仍将是未来几年中国旅游业增长的主要动力来源;消费升级将是贯穿中国旅游业发展的重要趋势。
行业规模持续扩大,空间巨大:近十年来,中国经济型酒店行业保持着高速增长,行业规模迅速扩大。2000-2012H1年经济型酒店行业从起步的23家发展到8313家,年均复合增长60.19%。客房数由3236间发展到837220间,年均复合增速达到了55.96%。经济型酒店区域发展极不平衡,主要集中在梳城市和沿海经济发达地区。在各地区中,又主要集中在经济最为发达的大城市。广大的中西部地区和不太发达的城市,经济型酒店分布较少。因此,不仅在发达地区和发达城市中,经济型酒店可以进一步扩宽市场,提高市场占有率;在广大的中西部地区和不太发达的城市中,经济型酒店具有更大的市场空白。相比成熟的欧美市场,中国经济型酒店存量依然很低。经过多年发展,于1H2012国内经济型酒店房间数占整个酒店业比重仅为15%,相较欧美70%以上的比重仍有巨大发展空间。
寡头垄断局面初步形成:从2012年上半年经济型酒店市场占有率情况来看,前四大酒店集团如家、七天、汉庭、锦江之星的市场份额总和为56.83%。未来几年市场竞争将会更加激烈,经济型酒店市场份额的争夺白热化。四大酒店集团凭借规模效应和成功经验,市场份额将进一步扩大,市场集中度继续提高。
简朴风促经济型酒店迎来拐点:大众休闲旅游消费的快速增长使经济型酒店成为中低收入居民出行的首眩经济低迷的环境中,企业均面临着降低经营成本压力。为了降低差旅费用,企业将倾向于选择经济型酒店而不是星级酒店。新政府掀起的简朴风将对星级酒店的政府公务住宿需求形成抑制,转而利好于经济型酒店。
投资建议:
如家(HMIN.US)、7天(SVN.US)、汉庭(HIHT.US)、朸浚国际(8160.HK)。重点推荐朸浚国际。其以时尚设计、严谨卫生管理,为住客提供摩登格调的居住空间、整洁舒适的房间、高性价比的酒店服务体验。未来增长可期,估值便宜。
