经济型酒店：看好品牌连锁型的酒店
时间：2010-3-25 11:24:06
作者：zdhongji
来源：酒店用品市场
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伴随如家快捷酒店登陆纳市以及锦江酒店香港招股受追捧，酒店类个股受到市场的热捧。东方证券行业分析师杨春燕认为，快速发展的国内旅游和商务旅游为酒店行业创造了新的发展机会，低房价、高入住率、低成本的经济型酒店正成为行业的投资热点，其中更看好连锁型酒店。
根据国家发展和改革委员会的2006年度中国经济型酒店调查报告，截止到2005年年底，中国住宿业市场上共有现代意义上的经济型饭店连锁品牌50家，已开业饭店数超过600家，已开业房间总数达5万间。
杨春燕指出，虽然2005年前十强经济型酒店增长率差距较大，但是市场供应前十名的经济型品牌平均增长速度仍达到74％。
她表示，经济型酒店出租率处于行业最高水平。发改委的调查显示，2005年中国经济型饭店的平均出租率达89％，Rev Par（Revenue PerAvailable Room的缩写，是指每间可借出客房产生的平均实际营业收入）为138元，已基本接近同时期三星级饭店的平均Revpar水平。
杨春燕认为，快速发展的国内旅游和商务旅游为酒店行业创造了新的发展机会，定位明确适应需求变化的高星级酒店和经济型酒店正成为行业的投资热点和利润来源。而存量巨大的中低星级酒店经营形势更加恶化，行业正在发生变革。
目前，社会资金大举介入经济型酒店，这将使行业加速进入竞争与洗牌的阶段，只有具有核心竞争力的品牌才能最终胜出。
杨春燕认为，在核心竞争力要素中占据主体地位的不是低成本与费用或者高性价比，而是持续保持产品与服务的质量及预定系统与营销网络这两个要素，两者合计占比达58％。因此只有能保持品牌标准，并具有预定和营销网络的品牌酒店才能获得长期生存与发展。
因此，东方证券看好品牌连锁型酒店。预计锦江之星和如家将成为全国性品牌胜出者，而万好万家和中青旅山水有望成为区域品牌或特色品牌胜出者。
考虑到行业高成长、高盈利的特点及上市公司业绩增长前景及估值情况，东方证券给予锦江股份增持评级；中青旅买入评级；ST*庆丰买入评级。
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